לקובץ PDF לחץ כאן

‫סקירה שבועית ‪28.7.2014‬‬
‫תמיר פישמן בחזית הידע‬
‫שלום רב‪,‬‬
‫תמיר פישמן שמח להגיש לכם סקירה שבועית על שוקי ההון בארץ ובעולם הנוגעת לשבוע שחלף‪.‬‬
‫פוקוס מאקרו‬
‫‪28‬‬
‫ארה״ב‬
‫נתונים מעורבים משוק הנדל״ן האמריקאי‬
‫השבוע התפרסמו בארה״ב נתונים סותרים בשוק הנדל״ן האמריקאי כאשר מכירת‬
‫בתים חדשים לחודש יוני הייתה נמוכה מהציפיות ועמדה על קצב שנתי של ‪ 406‬אלף‬
‫בתים לעומת צפי שנתי של ‪ 485‬אלף בתים‪ .‬מנגד‪ ,‬נתון מכירת בתים קיימים לחודש‬
‫יוני דווקא הפתיע לטובה ועמד על ‪ 5.04‬מיליון לעומת קצב שנתי של ‪ 4.98‬מיליון‪ .‬ניתן‬
‫להסביר זאת בהקשר של פער המחירים בין הבתים החדשים לקיימים שהגיע לשיא‬
‫בשנה האחרונה‪.‬‬
‫‪July‬‬
‫עלייה במדד המחירים לצרכן‬
‫השבוע התפרסמו מספר נתוני מאקרו בנוגע לצרכן האמריקאי‪ .‬מהנתונים עולה‬
‫כי מכירות מוצרי בני קיימא רשמו עלייה בחודש יוני ב‪ 0.7%-‬לעומת צפי לעלייה‬
‫של ‪ .0.4%‬כמו כן‪ ,‬מדד המחירים לצרכן עלה ב‪ 0.3%-‬בחודש יוני‪ ,‬בהתאם לציפיות‬
‫האנליסטים‪ .‬בתוך כך‪ ,‬נתון זה משקף קצב שנתי של ‪.2.1%‬‬
‫צרו עמנו קשר‬
‫קרן המטבע צופה האטה בצמיחת ארה״ב השנה‬
‫לקבלת פרטים נוספים ולמידע על‬
‫המוצרים והשרותים שלנו‪:‬‬
‫קרן המטבע הבינלאומית ‪ IMF‬הורידה את תחזית הצמיחה לארה״ב לשנת ‪2014‬‬
‫ל‪ 3.4%-‬לעומת התחזית הקודמת של ‪ 3.7%‬וזאת בשל חולשת נתוני התוצר ברבעון‬
‫הראשון של השנה‪ .‬עם זאת‪ ,‬יש לציין כי מרבית הסיבות שהביאו לצמיחה נמוכה‬
‫ברבעון הראשון היו זמניות והיא צופה האצה בקצבי הצמיחה במהלך החציון השני‪.‬‬
‫> תיקי השקעות‬
‫> קרנות גידור‬
‫> קרנות נאמנות‬
‫> שירותים פיננסיים נוספים לחברות‬
‫עונת הדוחות בעיצומה‪ :‬לאילו נתונים כדאי לשים לב?‬
‫עונת הדוחות בעיצומה וכחצי מהחברות במדד ‪ S&P 500‬כבר פירסמו את דוחותיהן‪.‬‬
‫כ‪ 78%-‬מהחברות שפרסמו הצליחו להכות את שורת הרווח ו‪ 66%-‬הצליחו להכות‬
‫את תחזית המכירות‪ .‬בולט בעיקר לטובה‪ ,‬מגזר הבנקים אשר מצליח להראות גידול‬
‫ברווחיות על אף הריבית הנמוכה‪.‬‬
‫אם נבחן את הגרף המצורף המשווה את מחיר מדד ה‪ S&P 500-‬ביחס לרווח‬
‫הממוצע למנייה ב‪ 10-‬השנים האחרונות‪ ,‬נוכל לראות כי עליית המדד מאז המשבר‬
‫לוותה בשיפור ניכר גם ברווחי החברות אך גם בהתרחבות מכפילים וכיום נסחר‬
‫המדד במכפיל רווח ממוצע של ‪ 15‬ל‪ 12-‬החודשים הקרובים‪.‬‬
‫אנא פנו אלינו‪:‬‬
‫טלפון‪03-6849200 :‬‬
‫מייל‪[email protected] :‬‬
‫‪www.tamirfishman.com‬‬
‫עולם‬
‫עלייה במדד מנהלי הרכש בגוש האירו‬
‫לאחר תקופה ממושכת בה הנתונים הכלכליים שזרמו מאירופה היו שליליים מאוד‪ ,‬קיבלנו השבוע מספר נתונים מעודדים‪:‬‬
‫האומדן הראשון למדד מנהלי הרכש במגזר השירותים עלה לרמה של ‪ 54.4‬בחודש יולי בניגוד לצפי שאמד ירידה לרמה של‬
‫‪ .52.7‬גם בגרמניה האומדן הראשון למדד זה הכה את התחזיות המוקדמות ועלה לרמה של ‪ ,56.6‬לעומת צפי מתון יותר לעלייה‬
‫לרמה של ‪.54.7‬‬
‫חשיבותו של מדד זה היא גבוהה מאוד והוא נחשב למדד האמין והיציב ביותר למדידת התרחבות או התכווצות במגזר‬
‫השירותים (כאשר רמה מעל ‪ 50‬מציינת התרחבות)‪ ,‬והוא כולל בתוכו אינדיקטורים רבים כגון שינויים במלאים‪ ,‬הזמנות ייצוא‬
‫חדשות‪ ,‬מחירי שירותים ועוד‪ .‬כמו כן‪ ,‬מדד זה מקיף עשרות מגזרים שונים‪.‬‬
‫נתוני מאקרו מעודדים מהמדינות השונות באירופה‬
‫התוצר בבריטניה צמח ברבעון השני ב‪ ,0.8%-‬נתון המעיד על קצב צמיחה שנתי של ‪ .3.1%‬יש לציין כי זהו הקצב הטוב ביותר‬
‫מאז הרבעון הרביעי של ‪ 2007‬כאשר סקטור השירותים הוביל את העלייה בתוצר אשר עלה ב‪ .1%-‬בתוך כך‪ ,‬השבוע התפרסמו‬
‫נתונים חיוביים אפילו בספרד‪ ,‬כאשר שיעור האבטלה ירד לרמה של ‪ 24.47%‬לעומת צפי לירידה לרמה של ‪.24.9%‬‬
‫עם זאת‪ ,‬יש לנקוט במשנה זהירות כאשר בוחנים את ההשקעה בחוב במדינות השונות באירופה חרף נתוני המאקרו המעודדים‪.‬‬
‫אם ניקח לדוגמה את איגרת החוב של הממשלה הספרדית ל‪ 10-‬שנים לעומת אג״ח ממשלתי בארה״ב ל‪ 10-‬שנים ניווכח‬
‫שפרמיית הסיכון כמעט ואינה קיימת והמרווח עומד על פחות מ‪ 0.1%-‬במדינה שבה נתוני המאקרו השונים עדיין לא נראים טוב‬
‫וזה בלשון המעטה‪.‬‬
‫התרחבות הפעילות התעשייתית בסין‬
‫חדשות טובות גם מכיוון הכלכלה הסינית‪ :‬האומדן הראשון למדד מנהלי הרכש בענף היצור של ‪ HSBC‬עלה לרמה של ‪52‬‬
‫נקודות בחודש יולי לעומת צפי לעלייה לרמה של ‪ 51.2‬נקודות‪ .‬זהו החודש השני שהמדד מצביע על התרחבות הפעילות‬
‫התעשייתית‪.‬‬
‫ישראל‬
‫האטה נוספת במשק הישראלי‬
‫המדד המשולב למצב המשק לחודש יוני רשם עלייה של ‪ ,0.1%‬שיעור נמוך ביחס לשיעור הצמיחה החודשי ב‪ 12-‬החודשים‬
‫האחרונים‪ .‬בסיכומו של הרבעון השני עלה המדד ב‪( 1.4%-‬במונחים שנתיים) ביחס לקצב של כ‪ 2%-‬ברבעון הראשון‪ ,‬נתונים‬
‫המעידים על כך שחלה האטה נוספת במשק הישראלי ברבעון השני‪.‬‬
‫האטה נובעת בין היתר‪ ,‬מירידה בפעילות של יצוא סחורות‪ ,‬יצור תעשייתי ובפדיון בענפי המסחר והשירותים המעיד על חולשה‬
‫בצריכה הפרטית‪ .‬להערכתנו‪ ,‬נתוני התוצר לרבעון השני שיתפרסמו באוגוסט‪ ,‬צפויים להיות חלשים ויציגו צמיחה נמוכה מ‪3%-‬‬
‫ואף יחייבו עדכון מטה של התחזיות השנתיות‪.‬‬
‫חשוב לציין כי כל זאת‪ ,‬הינו טרם השפעת מבצע ״צוק איתן״‪ ,‬אשר צפויה להיות שלילית גם כן‪ ,‬עקב הקיפאון בפעילות‬
‫הכלכלית בדרום‪.‬‬
‫פוקוס אג״ח‬
‫אג״ח ממשלתי‬
‫גם השבוע השלישי ללחימה בעזה התאפיין במגמה החיובית‬
‫בשוק האג״ח הממשלתי‪ .‬תשואת האג״חים השקליים ירדה‬
‫לאורך כל העקום ומדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות‬
‫רשם עלייה של כ‪ .0.2%-‬גם התשואה באג״ח הממשלתי‬
‫הצמוד ירדה גם כן‪ ,‬אך מדובר בירידה נמוכה יותר מהאפיק‬
‫השקלי‪ ,‬דבר שהוביל לירידה בציפיות האינפלציה בכל‬
‫הטווחים‪.‬‬
‫הציפיות הנגזרות משוק ההון לשנה הקרובה עומדות על‬
‫כ‪ ,0.44%-‬הרבה מתחת ליעד התחתון של בנק ישראל‪ .‬כמו‬
‫כן‪ ,‬המרווח של אג״ח ל‪ 10-‬שנים מול ארה״ב ירד לרמה של‬
‫‪ ,0.28%‬מרווח נמוך מאוד ביחס לשנים האחרונות‪.‬‬
‫אג״ח קונצרני‬
‫האפיק הקונצרני התאפיין במגמה חיובית בדומה לאפיק‬
‫האג״ח הממשלתי ותהליך פתיחת המרווחים שחל בחודש‬
‫האחרון נעצר‪ .‬מדדי התל בונד המובילים נסחרים במרווח‬
‫של ‪ 1.4%‬מאג״ח ממשלתי מקביל‪ ,‬ניתן להעריך כי פתיחת‬
‫המרווחים תביא לכניסה חזרה של המשקיעים לאפיק זה‬
‫בדגש על הדירוגים הגבוהים‪.‬‬
‫בשל מבצע ״צוק איתן״ ראינו עצירה חלקית בהנפקות האג״ח‬
‫כאשר מרבית החברות העדיפו לדחות את הגיוסים עד לאחר‬
‫סיום המבצע‪.‬‬
‫מדדי אג״ח‬
‫שם‬
‫המטבע‬
‫שינוי‬
‫שבועי ‪%‬‬
‫אג״ח כללי‬
‫‪0.42%‬‬
‫אג״ח ממשלתי כללי‬
‫‪0.40%‬‬
‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬
‫‪0.61%‬‬
‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬
‫‪0.41%‬‬
‫תל‪-‬בונד שקלי‬
‫‪0.43%‬‬
‫מדד מק״מ‬
‫‪0.02%‬‬
‫ממשלתי מדד ‪ 0-2‬שנים ‪-0.05%‬‬
‫ממשלתי מדד ‪ 2-5‬שנים ‪0.14%‬‬
‫ממשלתי מדד ‪ 5-10‬שנים ‪0.39%‬‬
‫ממשלתי שקלי ‪ 0-2‬שנים ‪0.04%‬‬
‫ממשלתי שקלי ‪ 2-5‬שנים ‪0.28%‬‬
‫ממשלתי שקלי ‪ +5‬שנים ‪0.85%‬‬
‫ת׳‬
‫חודשית‬
‫ת׳ מתחילת‬
‫השנה‬
‫‪0.21%‬‬
‫‪0.40%‬‬
‫‪0.14%‬‬
‫‪0.22%‬‬
‫‪0.29%‬‬
‫‪0.07%‬‬
‫‪-0.12%‬‬
‫‪0.03%‬‬
‫‪0.49%‬‬
‫‪0.11%‬‬
‫‪0.48%‬‬
‫‪0.65%‬‬
‫‪4.32%‬‬
‫‪4.96%‬‬
‫‪3.12%‬‬
‫‪2.33%‬‬
‫‪3.56%‬‬
‫‪0.53%‬‬
‫‪-0.88%‬‬
‫‪0.71%‬‬
‫‪5.80%‬‬
‫‪0.76%‬‬
‫‪3.00%‬‬
‫‪10.18%‬‬
‫פוקוס מניות‬
‫ישראל‬
‫המדדים בארץ סיימו את שבוע המסחר בירידות שערים‬
‫לאור נתונים בארץ ובעולם‪ ,‬ולאור המבצע הצבאי בעזה ״צוק‬
‫איתן״ שממשיך זה השבוע השלישי‪ .‬בסיכום השבוע ירד מדד‬
‫המעו״ף ב‪ ,0.2%-‬מדד ת״א ‪ 75‬ירד ב‪ 1.3%-‬ומדדי המשנה‬
‫נדל״ן ‪ 15‬והבנקים ירדו ב‪ 0.6% -‬ו‪ 1.3%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫אל‪-‬על ‪ -‬בעקבות המבצע ״צוק איתן״ בעזה‪ ,‬הודיעו כבר שורה‬
‫של סוכנויות נסיעות על אזהרות רווח‪ ,‬אליהן הצטרפה גם‬
‫חברת התעופה הלאומית ״אל‪-‬על״ שצופה ירידה של ‪40-50‬‬
‫מיליון דולר בהכנסות בעקבות זאת ברבעון השלישי‪ .‬כל זאת‬
‫לאור ביטולי טיסות וירידה בהזמנות בהמשך‪ .‬בנוסף‪ ,‬טסה‬
‫״אל‪-‬על״ ליעדים נוספים בעולם אליהם התבקשה לפנים‬
‫משורת הדין כדי לחלץ ישראלים שנתקעו בשדות תעופה‬
‫ברחבי העולם ואשר טיסותיהם התבטלו‪.‬‬
‫ישראל‬
‫שם‬
‫הנייר‬
‫שער תשואה‬
‫הנייר שבועית‬
‫מדד ת״א ‪25‬‬
‫‪1398‬‬
‫‪-0.22%‬‬
‫מדד ת״א ‪100‬‬
‫‪1256‬‬
‫‪-0.41%‬‬
‫‪0.62%‬‬
‫מדד ת״א ‪75‬‬
‫‪880‬‬
‫‪-1.30%‬‬
‫‪-1.35%‬‬
‫‪8.73%‬‬
‫מדד יתר מאגר‬
‫‪1026‬‬
‫‪-1.15%‬‬
‫‪-4.18%‬‬
‫‪3.25%‬‬
‫‪-0.62%‬‬
‫‪-1.07%‬‬
‫‪9.59%‬‬
‫‪-1.34%‬‬
‫‪-0.08%‬‬
‫‪12.32%‬‬
‫מדד ת״א נדל״ן ‪390 15‬‬
‫מדד ת״א בנקים‬
‫‪1287‬‬
‫תשואה‬
‫חודשית‬
‫תשואה‬
‫שנתית‬
‫‪1.00%‬‬
‫‪13.75%‬‬
‫‪13.12%‬‬
‫לאומי ‪ -‬בנק ״לאומי״ מוכר את הפעילויות שלו בשוויץ ובלוקסמבורג‪ .‬הפעילויות עתידות להימכר לבנק השוויצרי ״יוליוס בר״‬
‫תמורת ‪ 40‬מיליון ש״ח‪ .‬בכך סוגר ״לאומי״ את פעילות הבנקאות הפרטית באירופה שבעקבותיה הוא נקנס ע״י רשויות המס‬
‫האמריקאיות בסכום השווה ל‪ 1.2 -‬מיליארד ש״ח‪ ,‬וזאת לאור החשדות כי סייע ללקוחות הבנקאות הפרטית להעלים מס מהרשויות‬
‫האמריקאיות‪ .‬ההפרשה שתירשם בדוחות הבנק ברבעון השני תעמוד על כ‪ 460-‬מיליון ש״ח מהסכום הכולל‪.‬‬
‫חו״ל‬
‫שבוע המסחר שחלף התאפיין במגמה מעורבת בעולם‬
‫וזאת לאור הנתונים החיוביים ברובם‪ :‬בארה״ב התרחבות‬
‫בתעשייה‪ ,‬בסין ובאירופה עלייה במדד מנהלי הרכש‪ ,‬וזאת‬
‫בנוסף לעונת הדוחות בארה״ב שנמצאת בעיצומה‪.‬‬
‫בסיכום שבועי מדד הדאו ג׳ונס ירד ב‪ 0.8%-‬ואילו מדד‬
‫ה‪ S&P -‬סיים במקום‪ .‬מדדי אירופה סיימו בירידות כאשר‬
‫מבין המדדים המובילים הקאק הצרפתי ירד ב‪ 0.1%-‬והדקס‬
‫הגרמני ב‪ .0.8%-‬מדד הניקיי היפני סיים בעליה של ‪1.6%‬‬
‫בדומה למדד ברזיל‪.‬‬
‫חו״ל‬
‫שער‬
‫הנייר‬
‫תשואה תשואה‬
‫שבועית חודשית‬
‫שם‬
‫הנייר‬
‫‪S&P 500‬‬
‫‪1987‬‬
‫דאו ג׳ונס‬
‫‪-0.82% 17083‬‬
‫דאקס‬
‫‪9794‬‬
‫‪-0.78%‬‬
‫‪CAC 40‬‬
‫‪4410‬‬
‫‪-0.11%‬‬
‫‪DJ EURO STOXX 50‬‬
‫‪3220‬‬
‫‪0.01%‬‬
‫תשואה‬
‫שנתית‬
‫‪1.08%‬‬
‫‪16.95%‬‬
‫‪0.68%‬‬
‫‪9.01%‬‬
‫‪-1.64%‬‬
‫‪16.97%‬‬
‫‪-2.46%‬‬
‫‪9.11%‬‬
‫‪ - Apple‬שלל חברות דיווחו בשבוע החולף על דוחותיהן‬
‫וביניהן ״‪Apple‬״ שדיווחה על תוצאות הרבעון השלישי שלה ניקיי ‪225‬‬
‫‪9.40%‬‬
‫‪0.98%‬‬
‫‪1.59% 15284‬‬
‫שהסתכמו ב‪ 37.4-‬מיליארד דולר בשורת ההכנסות ורווח‬
‫מדד רוסיה ‪RDX‬‬
‫‪-6.98%‬‬
‫‪-8.89% -1.94% 1489‬‬
‫למניה שעמד על ‪ 1.28‬דולר למניה‪ .‬התוצאות היו מעורבות‬
‫כאשר בשורת ההכנסות החברה פספסה את הצפי עם‬
‫‪DJ BRAZIL 20‬‬
‫‪13.32%‬‬
‫‪5.45%‬‬
‫‪1.66% 27803‬‬
‫עליה של כ‪ 6%-‬בלבד כאשר מכרה ״רק״ ‪ 35.2‬מיליון מכשירי‬
‫״‪iPhone‬״‪ ,‬כאשר צפי השוק היה למכירות של ‪ 35.3‬מיליארד דולר הכנסות ו‪ 35.9-‬מיליון מכשירי ״‪iPhone‬״‪ .‬שורת הרווח עלתה‬
‫מעל הממוצע עם ‪ 1.23‬דולר למניה‪ -‬עליה של ‪ 11.5%‬בשורת הרווח הנקי עם ‪ 7.7‬מיליארד דולר‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה לא דיווחה על‬
‫מכשיר חדש וביניהם גם דור חדש ל ״‪iPad‬״‪ ,‬בדומה לחודשי אפריל הקודמים בשנים עברו‪ ,‬ובכך היה זה הרבעון הדל ביותר‬
‫במוצרים מזה זמן רב‪.‬‬
‫‪-1.80%‬‬
‫‪0.34%‬‬
‫‪15.79%‬‬
‫‪ - Microsoft‬חברת התוכנה הגדולה בעולם דיווחה גם היא על תוצאותיה לרבעון הרביעי הפיסקלי‪ ,‬וגם הן היו מעורבות‪:‬‬
‫ההכנסות שהסתכמו ב‪ 23.4-‬מיליארד דולר עלו על תחזיות האנליסטים שאמדו הכנסות של ‪ 23‬מיליארד דולר‪ ,‬אולם הרווח‬
‫הנקי שהסתכם ב‪ 4.6-‬מיליארד דולר התפספס וסטה ב‪ 0.06-‬דולר למניה‪ ,‬ובכך עמדה המניה על ‪ 0.55‬דולר למניה לעומת ‪0.61‬‬
‫דולר למניה‪ .‬מבין שלל מוצרי החברה‪ ,‬חטיבת התוכנה הכוללת את ‪ Windows‬ו‪ ,Office-‬רשמה רבעון חזק עם עליה של ‪11%‬‬
‫בהכנסות ל‪ 13.5-‬מיליארד דולר‪ ,‬כאשר חטיבת ״‪NOKIA‬״ גוררת את הרווח התפעולי של החברה מטה עם הפסד של כ‪700 -‬‬
‫מיליון דולר למרות שההכנסות מחטיבה זו עמדו על כ‪ 2-‬מיליארד דולר‪.‬‬
‫‪ - Credit Swiss‬הבנק השוויצרי דיווח אף הוא על דוחותיו לרבעון השני של השנה ובהם הפסד ענק של ‪ 780‬מיליון דולר לאור‬
‫הפסדים במסחר בסחורות ולאחר שנקנס ב‪ 2.6-‬מיליארד דולר בעקבות מסחר זה‪ ,‬דבר שגרר הפסד רבעוני שנחשב הגבוה ביותר‬
‫מאז תחילת המשבר הכלכלי ב‪ .2008 -‬יש לציין שצפי האנליסטים אמד רווח של ‪ 691‬מיליון פרנק שוויצרי‪ .‬מנגד‪ ,‬חטיבת ההשקעות‬
‫מיתנה מעט את הבשורות המרות ודיווחה על הכנסות גבוהות יותר מהתחזיות‪ ,‬דבר שהוביל את הבנק לרווח של ‪ 752‬מיליון פרנק‬
‫לפני מס‪ ,‬לעומת התחזיות שנאמדו ב‪ 544-‬מיליון פרנק‪.‬‬
‫‪ - SodaStream‬החברה הישראלית שנסחרת בארה״ב סוגרת שמועות מזה זמן על מכירתה בדיווח על מו״מ חדש למכירתה‬
‫לפי שווי שוק של ‪ 828‬מיליון דולר לחברת השקעות‪ .‬זוהי פרמיה של ‪ 38%‬למחיר הנעילה של יום רביעי‪ ,‬אז נסחרה ״סודהסטרים״‬
‫בשווי שוק של כ‪ 600 -‬מיליון דולר‪ .‬בשוק המשקאות הממותקים המוגזים להכנה ביתית‪ ,‬שוק צומח לכל הדעות‪ ,‬קיימת סברה‬
‫לפיה ״פפסי״ ו‪-‬״קוקה‪-‬קולה״ יתחרו ביניהן על רכישה של חברות העוסקות בתחום כדרך להגביר נתח שוק‪.‬‬
‫‪ - Facebook‬הכנסות החברה כפי שמשתקפים מדוחותיה לרבעון השני עלו ב‪ 61%-‬עם ‪ 2.91‬מיליארד דולר‪ ,‬תוך שהם מנפצים‬
‫את תחזיות האנליסטים שאמדו הכנסות של ‪ 2.8‬מיליארד דולר‪ .‬עיקר ההכנסות הגיעו מפרסום בסלולר‪ ,‬כאשר גם בתחום זה‬
‫מציגה החברה עלייה דרמטית‪ ,‬ברבעון הראשון עיקר הפרסום מסלולר הגיע ל‪ 59%-‬מההכנסות הכוללות ו‪ 30%-‬מהפרסום הזה‬
‫הרכיב את שורת ההכנסות לפני שנה‪ .‬הרווח הנקי הסתכם ב‪ 791-‬מיליון דולר ו‪ 0.3-‬דולר למניה‪ ,‬לעומת ‪ 333‬מיליון דולר ו‪0.13-‬‬
‫דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד ולעומת צפי של ‪ 0.32‬דולר למניה‪.‬‬
‫כללי‬
‫מט״ח‬
‫שם‬
‫הנייר‬
‫דולר ארה״ב‬
‫שער תשואה תשואה‬
‫הנייר שבועית חודשית‬
‫‪-0.03% -0.16% 3.42‬‬
‫אירו‬
‫‪4.61‬‬
‫יין יפן ‪100‬‬
‫‪3.36‬‬
‫‪0.66%‬‬
‫לירה שטרלינג‬
‫‪5.81‬‬
‫‪-0.42% -0.72%‬‬
‫ריביות‬
‫‪-1.37% -0.85%‬‬
‫‪0.13%‬‬
‫תשואה‬
‫שנתית‬
‫‪-4.68%‬‬
‫‪-3.55%‬‬
‫‪8.71%‬‬
‫‪5.38%‬‬
‫אינפלציה בישראל‬
‫ת׳ אג״ח קונצרני‬
‫ת׳ אג״ח ממשלתי ‪ 10‬שנים‬
‫שקל‬
‫‪0.75‬‬
‫מדד נוכחי‬
‫‪101.9‬‬
‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬
‫‪1.32‬‬
‫ישראל‬
‫‪2.54‬‬
‫דולר‬
‫‪0-0.25‬‬
‫שנה אחורה‬
‫‪1.00%‬‬
‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬
‫‪1.22‬‬
‫ארה״ב‬
‫‪2.47‬‬
‫יורו‬
‫‪0.15‬‬
‫תל‪-‬בונד ‪60‬‬
‫‪1.27‬‬
‫פער‬
‫‪0.07‬‬
‫זה הזמן לפקוח את העיניים ‪ IRA -‬קופות גמל וקרנות השתלמות בניהול אישי‬
‫לצפייה בסרטון ‪IRA‬‬
‫סקירה זו (להלן ‪ -‬״הסקירה״) הינה רכושה של תמיר פישמן ניהול השקעות בע״מ (להלן‪-‬״תמיר פישמן״)‪ ,‬אין להעתיק‪ ,‬לשכפל‪ ,‬לצטט או לפרסם בכל‬
‫אופן את הסקירה או כל חלק ממנה ללא קבלת אישור בכתב ומראש‪ .‬הסקירה מבוססת על נתונים שהינם גלויים לציבור ושפורסמו על ידי החברות‬
‫המוזכרות בסקירה בתשקיפים‪ ,‬דוחות כספיים‪ ,‬הודעות לבורסות לניירות ערך‪ ,‬פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים‬
‫בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע‪ ,‬פרסומים ונתונים אלו‪ .‬המידע‪ ,‬הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ״ל הונחו כנכונים ודוח זה‬
‫המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו‪ .‬המידע המופיע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל‬
‫את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר‪ ,‬וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות‬
‫להשתנות ללא מתן הודעה נוספת‪ .‬ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה‪ .‬מודגש כי אין תמיר פישמן ו‪/‬או עובדיה אחראים למהימנות‬
‫המידע המפורט בדוח‪ ,‬לשלמותו‪ ,‬לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה‪ ,‬שגיאה או ליקוי אחר בסקירה‪ .‬תמיר פישמן לא תהיה אחראית בכל צורה‬
‫שהיא לנזק ו‪/‬או הפסד שיגרמו משימוש בסקירה זו‪ ,‬אם יגרמו‪ ,‬ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש‪.‬‬
‫חברת תמיר פישמן ושות׳ בע״מ‪ ,‬חברת האם של תמיר פישמן‪ ,‬ותאגידים נוספים מקבוצת תמיר פישמן עוסקים בשיווק השקעות‪ ,‬ניהול השקעות‪,‬‬
‫בנקאות להשקעות‪ ,‬ניהול קרנות נאמנות‪ ,‬ניהול והשקעה בקרנות הון סיכון וקרן נדל״ן‪ ,‬ובפעילויות אחרות בשוק ההון‪ ,‬ועל כן ייתכן שבמועד פרסום‬
‫הדוח‪ ,‬או במהלך ‪ 30‬הימים שקדמו למועד הפרסום‪ ,‬תמיר פישמן ו‪/‬או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק בחשבונות הנוסטרו‬
‫שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם בעבור לקוחות החזקה מהותית בנייר ערך נשוא הסקירה או סוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות‬
‫המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שתמיר פישמן קיבלה או מקבלת במהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל‪ ,‬לאחר מועד הפרסום של‬
‫הדוח‪ ,‬תגמול בהיקף מהותי מחברה מהחברות המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שבמועד פרסום הדוח בעל השליטה בתמיר פישמן החזיק או מחזיק או‬
‫עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בדוח‪ .‬אין לראות בסקירה זו שיווק השקעות או תחליף‬
‫לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך התחשבות בנתוניו‪ ,‬צרכיו המיוחדים והאחרים‪ ,‬מצבו הכספי‪ ,‬נסיבות ומטרות השקעתו‬
‫המיוחדים של כל אדם‪.‬‬
‫תמיר פישמן‪ ,‬רחוב הברזל ‪ 38‬תל‪-‬אביב | טלפון‪ | 03-6849333 :‬פקס‪www.tamirfishman.com | 03-6853393 :‬‬
`